LCI e LCA sem IR: quando rendem mais que CDB?
Descubra quando uma LCI ou LCA isenta de IR rende mais que um CDB tributado, com a fórmula da taxa equivalente e um exemplo numérico completo.
O que são LCI e LCA?
LCI (Letra de Crédito Imobiliário) e LCA (Letra de Crédito do Agronegócio) são títulos de renda fixa emitidos por bancos para financiar os setores imobiliário e agropecuário. A principal característica que atrai investidores pessoa física é a isenção de Imposto de Renda sobre o rendimento — diferente do CDB, que segue a tabela regressiva normal.
Só que isenção de IR não significa automaticamente "rende mais". Bancos costumam pagar um percentual do CDI menor em LCI e LCA do que pagariam num CDB equivalente, justamente porque o produto já sai com vantagem fiscal. A pergunta certa não é "LCI é isenta, logo é melhor", e sim "essa taxa isenta compensa a taxa tributada equivalente?".
Como calcular na prática
Para comparar de forma justa, transforma-se a taxa isenta em "taxa equivalente tributada" — ou seja, a taxa que um CDB precisaria pagar, bruta, para render o mesmo líquido que a LCI ou LCA:
taxa equivalente tributada = taxa isenta ÷ (1 − alíquota de IR)
A alíquota usada depende do prazo que você pretende deixar o dinheiro aplicado, seguindo a tabela regressiva (22,5%, 20%, 17,5% ou 15%).
Exemplo com números reais
Suponha uma taxa hipotética de CDI de 12% ao ano, e uma LCI que paga 90% do CDI, isenta de IR. A taxa da LCI é:
90% × 12% = 10,8% ao ano (isenta)
Para um resgate em 360 dias (alíquota de IR de 20%), a taxa equivalente tributada seria:
10,8% ÷ (1 − 0,20) = 13,5% ao ano, ou 112,5% do CDI
Isso significa que, nesse cenário, um CDB precisaria pagar pelo menos 112,5% do CDI para empatar com a LCI de 90% do CDI. Simulando R$ 10.000 por 12 meses:
- LCI (10,8% a.a., isenta): montante final de R$ 11.080,00, ganho de R$ 1.080,00
- CDB a 100% do CDI (12% a.a.): montante bruto de R$ 11.200,00, ganho líquido de IR de R$ 960,00, total de R$ 10.960,00
Nesse cenário hipotético, a LCI rendeu mais que o CDB de 100% do CDI, mesmo pagando uma taxa nominal menor — porque a isenção de IR compensou a diferença.
Erros comuns ao fazer essa conta
- Comparar a taxa nominal da LCI direto com a do CDB, sem ajustar pelo IR: isso faz a LCI parecer pior do que realmente é.
- Esquecer que o prazo muda a alíquota de comparação: uma LCI com carência de 90 dias precisa ser comparada com um CDB usando a alíquota de 22,5%, não de 15%.
- Achar que toda LCI rende mais que todo CDB: depende do percentual do CDI oferecido por cada um — LCIs com percentual muito baixo podem perder até para CDBs tributados.
- Ignorar a carência mínima: muitas LCIs e LCAs têm prazo de carência (frequentemente 90 dias) sem liquidez, diferente de CDBs de liquidez diária.
- Não checar a cobertura do FGC: LCI e LCA também são cobertas pelo Fundo Garantidor de Créditos até um limite por CPF e instituição, assim como o CDB.
Como usar a calculadora relacionada
A calculadora de taxa equivalente ajuda a converter a taxa isenta em taxa tributada equivalente. Use também a calculadora de CDI para simular o rendimento bruto do CDB e a calculadora de IR em investimentos para aplicar o desconto correto no CDB comparado.
Quando esse cálculo muda sua decisão
Esse cálculo é decisivo quando você recebe duas propostas de banco, uma de LCI e outra de CDB, com percentuais de CDI diferentes. Sem converter para a mesma base (líquida ou equivalente tributada), a comparação de "qual número é maior" pode te levar à escolha errada.
Também vale considerar o prazo de carência: se você precisa de liquidez em menos de 90 dias, uma LCI pode não ser opção viável, independentemente do rendimento calculado.